敏感度分析
Sensitivity Analysis

1. 案例分析:ALEXI家居公司办公椅生产线的敏感度分析

继续我们的办公椅生产线的投资项目分析。我们在前面曾经说过,ALEXI公司希望新的办公椅生产线能够在投产后每年创造600,000元的净利润,但是如果方案中一些变量发生变化怎么办?这些变量将会对该投资机会的整体评估产生什么影响?敏感度分析能够让你提出这样的问题,并能够了解由于某项预测的基本假设发生变化所能引发的后果是什么。
布鲁斯
运营总监
布鲁斯是ALEXI家居公司沙发事业部的运营总监。他将会负责新的办公椅生产线的日常监督和管理。正是他预计新的产品线能够连续5年每年创造600,000元的利润。
格瑞斯
CFO
格瑞斯是ALEXI家居的首席财务官(CFO)。她不太看好该项目,主要原因是她认为布鲁斯大大低估了新产品线所需的营销成本。她预计该项目的年利润为450,000元。
约翰逊
销售总监
约翰逊是ALEXI公司的销售总监,负责公司新业务的发展。他向来都是个乐观主义者。他坚信办公椅无需什么营销就能够卖出去,并且每年能产生 750,000元的年利润
分别对上述三种不同的利润假设进行敏感度分析,都是净现值(NPV)分析法。

第一种假设
布鲁斯:年利润额600,000
净现值NPV =  25,866
第二种假设
格瑞斯:年利润额450,000
净现值NPV = - 570,223
第三种假设
约翰逊:年利润额750,000
净现值NPV =  621,956

第一种假设
根据布鲁斯的计划,这个项目勉强值得投资
第二种假设
如果格瑞斯是正确的,那么新的办公椅生产线 不值得投资
第二种假设
根据约翰逊的计划,这将是一个非常值得投资的项目

这时我们需要作出判断了。如果三人之中格瑞斯的预测和评估能力最强,那么 ALEXI 公司的董事会将更愿意采用她对办公椅生产线的潜在利润的判断。那我们最好对可能需要的办公椅的营销费用进行更详细的分析。

无论董事会做出什么选择,敏感度分析都使他们对投资项目有更准确的了解,并能更清楚地了解所作假设的不同变化对投资的影响。其他的意外事件或变量的变化同样会清晰地反映出来。