dot-coms的破产与亚马逊的起飞

理解业绩驱动要素-现金

经典案例

在互联网时代，盈利并不是短期目标，生存的关键是现金流。

一个企业可以通过暂时的亏损做大销售额和市场份额，但前提是你必须要有持续和足够的现金流。亚马逊就是个很经典的例子。

我们来看两家曾经轰动一时的从上市到破产转瞬即逝的互联网企业：Pets.com和Living.com，以及他们的主要投资人Amazon.com。

在美国互联网泡沫破灭的2000年，Pets.com和Living.com倒闭了，但亚马逊却幸存下来，并成为伟大的公司，为什么？

一夜之间，筹集了8250万美元，这是一笔数额不小的现金。在招股说明书中，它列出了实现战略成功的7个关键因素和30多种风险。但是在互联网泡沫的2000年，谁会真正关心风险呢？

pets.com的策略与当时的大多数互联网公司非常相似：花费大量现金来获得庞大的用户群。

其吉祥物“袜子木偶”随处可见，从梅西百货的感恩节大游行到黄金时段的电视节目。Pets.com屡获殊荣的广告系列取得了令人难以置信的成功，但这一切都需要花费大量的现金。 

Pets.com成为上市公司后的第一个季度，在销售和营销上花费了1700万美元，它又花了1,060万美元购买了最大的竞争对手PetStore.com，继续以低于成本的价格出售产品，并提供免费送货服务。而在这一季度，Pets.com仅获得了880万美元的收入！

虽然Pets.com赢得了品牌和营销上的成功，但真正购买其产品的客户数量和贡献的销售额，却远远不足以保证其业务的持续运营。2000年11月，Pets.com在不到两年的时间里烧掉了3亿美元，随后倒闭。

从IPO到清算只用了268天！成为历史上寿命最短的上市公司之一。

尽管Pets.com能够吸引近570,000名客户，但它也面临着许多在线零售商所面临的相同挑战：收入远低于预期，无法负担高昂的成本。

pets.com忽视了最基本的商业原理，即，赚的钱必须比花的钱更多，企业才能生存！

1、商业模式、经营战略、营销推广等都可以使一家公司看起来很成功，可我们往往忽略了这些概念背后或者硬币的另一面，那就是最真实的现金流状况！现金流和会计利润就像硬币的两面，形影相随，稍不留神企业的经营就会出现问题。如果现金流出现问题，往往很难弥补，因为它是严重滞后的指标。

2、初创型企业或者转型发展的企业，增长是第一位的。可是增长在美丽光环的背后，却隐藏着对于资源（尤其是现金）的大量需求，如何平衡增长、现金和资产（参考我们之前的商业案例）三者之间的关系？看似简单，但是只有优秀的企业才能做到。这就解释了为什么中国的中小企业的平均寿命是2.5年。增长的规模和与之相对应的规划和假设分析可以帮助你提前发现风险。

3、自由现金流（Free Cash Flow）是衡量企业发展是否再需要外部融资的非常好的指标。试想一下，如果企业的日常运作已经能够靠销售的现金收入自我维持，并能够满足必要的资本支出，那么企业是否盈利，或者利润表上是否有好看的净利润已经变得不那么重要了。这也是亚马逊和贝索斯成功的原因。